휴켐스 실적관련 어닝서프라이즈(금)2019-05-10

휴켐스 실적관련 어닝서프라이즈

(금)2019-05-10

휴켐스; 악조건에서 어닝 서프라이즈!

[신한 정유/화학 

▶️ 1Q19 영업이익 288억원(+146.7% QoQ)으로 

시장 기대치 대폭 상회  

-가동률 상승과 원료 가격 하락 효과

-핵심 제품인 DNT 수익성(TDI 판가 연동; 

국제가 QoQ -29%)은 부진

-질산/초안 등 기타 제품이 핵심 제품 부진 상쇄

-탄소배출권 판매(30만톤)도 이익 개선 기여

▶️ 2Q19 영업이익 271억원(-5.8% QoQ) 예상: 정기보수 

-DNT 마진 -4%p, TDI 가격 -10% 예상

-MNB(18년 매출 비중 35%) 정기보수 예정

-제조 부문 이익 감소(-60억원)를 탄소배출권 

판매가 상쇄(+50억원)할 전망

-탄소배출권 판매(70만톤) 예상

▶️ 목표주가 26,000원 유지. 

불안할 때 안정성이 돋보이는 주식 

-배당 수익률이 5%; 주가 하락 시 

자사주 매입(200억원) 예고

-중국 부양책으로 주력 제품 마진 

상승하면 실적 개선 가속화