5G관련주 케이엠더블유 하락 이유와 전망(화)2019-11-05

5G관련주 케이엠더블유

 하락 이유와 전망

(화)2019-11-05

5G대장 케이엠더블유가

 최근 큰폭의 하락을
보이고 있는데

 하반기 전망이  

밝다고 알려진
5G관련주들이 

요즘 약세를 

보이는 

배경을 알아보자.

<<리포트 참조>>
안녕하세요. 

대신증권 

자산리서치부에서
스몰캡 업종을 담당

하고 있는 한경래

입니다.

[대신증권 한경래] 

케이엠더블유:
장기 레이스 돌입, 

속도의 문제

투자의견 매수,
목표주가 75,000원으로 하향

3Q19 영업이익 578억원

(+4% QoQ) 기록하며

 컨센서스 하회

- 3Q19 매출액 2,650억원

(+206% YoY, +25% QoQ),
영업이익 578억원

(흑전 YoY, +4% QoQ) 

기록. 시장 추정치 하회

- 매출액 전분기 대비 25%

 증가하며 외형 성장 지속.
이익률 전분기 대비 4.4%p

 하락하며 아쉬운 

실적 기록

- 3분기 시스템 매출액은 

2,067억원 기록하며
 전분기 대비

56% 성장 기록

- 글로벌 고객사와 

통신 장비 계약시 

단가 인하는
불가피하나

 단가 하락 속도가 

예상보다 가파른 점

 아쉬움

해외 5G 투자 시기 및 

수혜 정도가 주가 반등에

 주요 포인트

- 중국 

11월 5G 상용화

하며 투자 Cycle 

구간 진입, 

일본은 2020년 상반기 

본격적인 투자 시작 예상

- 2020년 

상반기 라쿠텐향

 RRA 장비 공급,
후지쓰와 MMR 장비 

JDM 계약, 노키아 및

 삼성전자 통한 통신 장비

 부품 공급,신규 고객사인

 에릭슨향 MBF 필터 공급도 

가능할 것으로 예상

- 압도적인 성장을 

보여준 2019년에 

이어 2020년 추가적인

 성장 가능할 전망

- 해외 투자의 본격적인 

수혜가 가시화되는 

시점이 주가의 주요 반등 

포인트로 판단

<<원문링크>>

http://money2.daishin.com/PDF/Out/intranet_data/product/researchcenter/report/2019/11/34855_kmw_3q19_review.pdf