메디톡스 2Q실적리뷰(금)2019-08-16

메디톡스 2Q 실적리뷰

(금)2019-08-16

메디톡스 2Q19 Review; 

크게 부진한 실적

▶️ 2분기 영업이익 

113억원(-50.2%, YoY)으로

 컨센서스 크게 하회

- 매출액은 550억원

(+0.1%, 이하 YoY)

으로 전년 수준, 

톡신 수출이

 190억원(-18.1%)

으로 감소

- 판관비율 상승하고 및 

톡신 수출 감소와 화장품 사업

으로 원가율이 31.5%(+3.4%p)로

 높아지면서 영업이익률은 

20.4%(-20.7%p) 크게 부진

▶️ 3분기 영업이익 145억원

(-24.1%, YoY)으로

 4분기 연속 감소 예상

- 3분기 매출액은 528억원

(+9.4%) 전망, 

톡신 수출은

 173억원(+2.5%)으로 예상

- 3분기 영업이익률은 27.5%

(-12.2%p)로 좋지 않을 전망

▶️ 목표주가 40만원으로 

24.5% 하향

투자의견 ‘매수’ 유지

- 1) 지난 2분기 영업이익은 

여러 비용이 더해지며 

최악의 실적

- 2) 3분기 영업이익은 2분기 

대비 증가(+32억원)하며

 4분기는 전년 동기 

대비 29.4% 증가 예상