상장회사협의회 기업 물적분할 모회사 기존주주 청약 우선권 줄까 (금)2022-01-07

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기업 물적분할 시

모회사 주주 피해

청약우선권 줄까?

(금)2022-01-07

요즘 기업들이

물적분할을 많이

하는데 모회사의

기존주주들은

그 피해를

고스란히 안게된다.

모회사의 기업가치가

하락하기 때문이다.

얼마전

코스맥스도 자회사

코스맥스이스트 상장

발표를 하면서

껍데기만 남게된

코스맥스 기존 주주에

반발을 사면서

급락을 보였다.

이처럼

기업이 핵심 사업부를

떼어내 물적분할하면

기존 주주들은

신설 자회사의 주식을

한 주도 받지 못하며

중복 상장으로

기존 모회사의 가치가

하락하게 된다.

하지만

기업들 입장으로 보면

신사업에 필요한

대규모 자금을

조달하기 위해서는

물적분할+재상장 만큼

효과적인 방법도

없다고 한다.

그렇다면

신설 법인을 상장시

모 회사의 기존주주에

주식 청약 우선권을

주면 낫지 않을까?

금융투자업계에

따르면

한국상장회사협의회는

물적분할 및

동시 상장에 따른

소액주주 보호 방안 을

마련해 조만간 공개

제안할 예정이라고~

코스맥스

다시 사봐야 하나?

상장협이

마련한 대안은

물적분할 이후

재상장 시 기존 주주

에게 우선 배정권을

주자는 것이다.

주식 공모 청약 때

임직원에게 주는

우리사주조합원

우선배정권과 비슷

하다고 할 수 있다.

물적분할 결의 시점에

모회사 주주이면서

자회사 공모 당시까지

계속 주식을 보유 중

인 주주에 한해서

청약절차를 거쳐

신주 배정을 하자는

뜻이다.

핵심 사업부를

분할한 뒤에 다시

상장 할 경우에

기존 주주가

손실을 볼 수 있다는

점을 감안했다.

다만

선배정 한도가

관건이긴 하다.

신주를

기존주주에게

얼마나 배정할 지

고민이 필요하다

는 것이다.

상장협 관계자는

물적분할이 아니라

인적분할했을 때

각 주주가 배정받을 수

있는 주식 수를 기준

선배정 비율을

정하는 방법도

가능할 것이라고

말했단다.

<< 신주인수권 차이 >>
신주인수권과는

다소 차이가 있다.

우선배정은

청약하지 않으면

권리가 소멸되지만

신주인수권은

그 권리 자체를

사고팔 수 있다.

물적분할 시

모회사 주주에게

신주인수권을 주는

방식에 대해서는

기존주주 라는

이유로 경제적 이익을

부여해야할 법적인

근거가 부족하다는

여론도 있다.

미국처럼

주식매수청구권을

주는 것도 문제다.

미국은

지분율에 비례하지

않는 인적분할 등

극소수 조건에서만

기존 주주에게

주식매수청구권을

준다는 것이다.

<< 자본시장법 개정 >>

이같은
상장협의 아이디어가

현실화 되려면~

자본시장법을

개정해야 한다.

정치권에서도

물적분할 제도를

개선해야 한다고

주장하고 있다.

이용우

더불어민주당 의원은

6일 한국거래소에서

물적분할 후

재상장 제한과

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